八種期權策略，一篇文章就夠了。（推薦收藏）
我不是期神
山東大學 管理學碩士
原作者：益投資原出處：搜狐原文連結：8種常用期權策略
發佈時間：20151118期權是現代金融市場中運用非常廣泛、變化非常豐富、結構非常精妙的金融衍生產品。本文 C以圖文形式為大家介紹期權策略：1.買入看漲期權(Long Call)買入看漲期權是上市期權推出以來最流行的一種交易策略。在學習更複雜的看漲和看跌策略之前，普通投資者應該先透徹理解關於買入和持有看漲期權的一些基礎知識。①行情判斷：看漲或強烈看漲②目的與好處這一策略對於投資者的吸引力在於它投入的資金量較小，以及做多看漲期權所提供的金融槓桿。投資者主要的動機是獲得標的證券價格上漲所帶來的回報。要獲得最佳的回報，還必須選擇恰當的期權。一般來講，看漲期權「價外」(out-of-the-money)的程度越高，策略的看漲程度越高，因為標的股票需要更大的漲幅才能讓期權達到盈虧平衡點。2.買入看跌期權(Long Put)做多看跌期權是投資者希望從標的股票價格下跌中獲利的理想工具。在了解更複雜的看跌策略之前，投資者應該先徹底理解買入和持有看跌期權的基礎知識。①行情判斷：看跌②目的與好處買入看跌期權而不持有標的股票是一種純粹方向性的看空投機策略。投資者買入看跌期權的主要目的是從標的股票的價格下跌中獲利。買入看跌期權可以作為賣空股票的替代，但潛在的風險較小，可以給投資者提供較大的槓桿。一般來講，期權「價外」的程度越高，策略的看空性就越強，因為標的股票價格需要下跌更大幅度才能讓期權達到盈虧平衡點。3.配對看跌期權(Married Put)投資者可以通過購買一份看跌期權、同時購買標的股票同等數量股份的方法來建立一個「配對看跌期權」頭寸。這是一種對衝策略。投資者採用配對看跌期權策略，是想要獲得長期持有股票的利益，但又擔心未知的短期下行風險。買入看跌期權同時買入標的股票是一種方向性的看漲策略。投資者主要的動機是保護所持有的標的證券免遭價格下跌的影響。配對看跌期權相當於給股票頭寸買了一份保險，其本身的成本是事先確定的和有限的(期權費)。4.買入保護性看跌期權(Protective Put)投資者買入看跌期權、同時持有先前買入的標的股票，這種策略就叫保護性看跌期權。①行情判斷：看漲標的股票②目的與好處採取保護性看跌期權策略的投資者持有先前買入的標的股票，通常股票已經有浮贏。他可能擔心近期出現未知的下跌風險，希望保護已經獲得的浮贏。買入看跌期權同時持有標的股票是一種方向性的看漲策略。5.賣出持股看漲期權(Covered Call)賣出持股看漲期權策略是指投資者賣出(開立)一份看漲期權合約，同時持有標的股票同等數額的股份。如果投資者在賣出看漲期權的同一時間買入標的股票，這種策略也通常被稱之為「買入-開立」(buy-write)。無論哪種情況，股票與期權(空頭)往往會都在同一個券商賬户中持有，對賣出看漲期權所產生的義務構成完全的抵押或擔保(covered)。這是一種非常基賜被廣泛使用的策略，充分利用了期權的靈活性特徵。①行情判斷：對標的股票中性或看漲②目的與好處賣出持股看漲期權這種策略可以在任何市況中採用，但最經常使用的情況是投資者依然看好標的股票、但感覺在期權到期之前市場可能進入小幅震蕩行情。所以投資者希望產生額外的收入，或者對標的股票價值的下跌提供有限的保護(僅限於賣出看漲期權獲得的費用)。6.賣出現金擔保看跌期權(Cash-Secured Put)根據看跌期權合約的條款，在期權被執行的時候，期權的賣家有義務以看跌期權所設定的執行價格買入對應的標的股份。許多投資者賣出看跌期權是願意期權被執行並買入標的股票，同時獲得賣出看跌期權的期權費。就現金擔保看跌期權策略來講，看跌期權的賣家往往在券商賬户中有足夠的現金(或其他被認可的抵押品)，可以完成股票的買入。①行情判斷：中性或略微看漲②目的與好處採用這種策略有兩種主要意圖，要麼是想以低於當前市價買入標的股票，或者是希望期權到期變成「價外」、價值歸零，從而保有出售期權所獲得的期權費。只有當投資者願意持有標的股票，才可以考慮賣出現金擔保看跌期權，因為期權到期前任何時間都有被執行的可能性。另外，如果期權被執行，他應該對於股票的淨成本感到滿意。看跌期權所賣出的數量應該與投資者願意以及有能力購買的股票份額相一致。7.牛市看漲期權價差(bull call spread)牛市看漲期權價差是買入某一標的股票的看漲期權，同時賣出同一標的股票、同一到期月份、執行價更高的看漲期權。這種價差有時候被廣義地歸為垂直價差。垂直價差是指同一標的股票同一到期時間但不同執行價格的期權價差，可以通過看漲和看跌期權來構成，可以基於看漲策略也可以基於看跌策略。牛市看漲期權價差與任何其他價差一樣，可以作為一個單位在一筆交易中執行，而不必分開進行買入期權和賣出期權操作。我們可以通過券商的行情軟件看到整個價差組合的報價。①行情判斷：温和看漲到看漲②目的與好處投資者通常在温和看漲的市撤境中採用牛市看漲期權價差策略，希望能夠從標的股票價格的小幅上漲中獲利。如果投資者對股票強烈看漲，那麼直接買一份簡單的看漲期權通常可以獲得更大利潤。8.熊市看跌期權價差(Bear Put Spread)熊市看跌期權價差策略是買入某一個標的股票的看跌期權，同時賣出一份同一標的股票、同一到期月份、執行價格更低的看跌期權。①行情判斷：温和看跌到看跌②目的與好處投資者通常在温和看跌的市撤境中採用熊市看跌期權價差策略，希望能夠從標的股票價格的小幅下跌中獲利。如果投資者對股票強烈看跌，那麼直接買一份簡單的看跌期權通常可以獲得更大利潤。發佈於 2020-12-21 17:14
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